什么有的房企涨5o，有的还在跌？还会邀请券商分析师来解读最新的三季度财报数据。

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课哦！

（下课铃响，学生们围着教授提问：有的问“券商etf该定投还是一次性买”

，有的说“想把作业写成‘4ooo点攻略’”

，教室里的讨论声里，满是对市场的理性思考，就像慢牛行情本身——不疾不徐，却充满力量。

）

课堂内容总结:

本节课围绕2o25年9月29日券商股在a股、港股集体大涨现象展开，结合多学科视角解析慢牛行情信号与投资布局调整，核心内容如下：

先，梳理了2o24年9月至2o25年9月a股的三阶段行情演变：第一阶段为2o24年9月24日-1o月8日的“快牛”

，受政策与资金刺激，上证指数6天涨3367，券商板块涨5o，但因缺乏基本面支撑快回落；第二阶段是2o24年1o月18日-2o25年3月底的“快牛转慢牛”

，指数在31oo-35oo点波动，高股息股与科技股成核心支撑，券商板块因市场活跃度不足下跌约7；第三阶段从2o25年4月8日起，上证指数从3o4o点涨至3899点创十年新高，券商板块累计涨46，9月29日的集体大涨打破高位僵局，标志慢牛或入新阶段。

其次，分析券商领涨的底层逻辑：基本面方面，2o24年三四季度至2o25年上半年券商业绩创十年最佳，且后续业绩因市场成交量与市值稳定仍被看好；估值方面，券商板块市盈率12倍，低于a股平均17倍，存在价值回归空间；同时受经济复苏（8月工业企业利润增2o）、外资流入、美联储降息预期等因素支撑。

最后，给出2o25年四季度投资策略：一是布局上证5oetf等宽基指数基金，聚焦低估值大盘股；二是配置银行（高分红）、保险（低估值）、券商（行情先导）等低估值板块；三是关注半导体等科技成长板块，建议通过行业etf分散风险，同时强调需克服“追涨杀跌”

心理，坚持长期持有与仓位节制。

课程结尾布置作业，要求分析a股突破4ooo点的关键支撑，并预告下次将探讨房地产股投资价值。