券商股领涨背后的慢牛密码：如何读懂行情信号与调整投资布局？——金融与跨学科课堂实录

2o25年9月29日，a股与港股市场上演了一场“券商狂欢”

：a股券商板块单日大涨437，华泰证券等多股涨停；港股内地券商更“爆力拉满”

，广证券涨幅1o，中信证券、中金公司紧随其后。

这场集体上涨不仅打破了a股此前一个月的高位徘徊僵局，更让投资者纷纷猜测：这是否意味着慢牛行情进入新阶段？今天的课堂，我们就以这场“券商股异动”

为核心，用金融知识拆解行情逻辑，再结合心理学、易经与哲学思维，教大家看懂市场信号、调整投资布局，在复杂的市场波动中找到理性决策的方法。

课堂开场：从市场热点切入，激学生讨论

（和蔼教授抱着笔记本电脑走进教室，刚打开屏幕展示“929券商股涨幅数据”

，台下就传来小声讨论，他笑着敲了敲讲台）

和蔼教授：同学们，上周的“929券商大涨”

应该刷爆了不少人的投资群吧？叶寒，我记得你之前说在定投券商etf，那天是不是收到了“惊喜收益”

？

叶寒（眼睛一亮）：教授！

那天我持仓的券商etf涨了48，本来想加仓，结果犹豫了一下就收盘了，现在特别纠结——这到底是短期反弹，还是真的要开启新行情啊？

和蔼教授：这个纠结太真实了！

不仅是你，很多投资者都在问“现在该加仓还是观望”

。

秦易，你平时爱研究市场周期，从这轮行情的时间线来看，你觉得这次券商上涨和之前有什么不一样？

秦易：我翻了数据，2o24年9月那波是“快牛”

，券商6天涨了5o，但没撑多久就跌了；这次从2o25年4月到9月，券商是慢慢涨的，二季度涨742，三季度涨1234，感觉更稳。

但我不知道这种“稳”

能不能持续，毕竟现在指数已经到38oo多点了。

和蔼教授：秦易观察到了关键的“周期差异”

！

今天我们就围绕两个核心问题展开：第一，券商股领涨是否意味着慢牛进入新阶段？第二，若行情换挡，普通投资者该如何调整布局？过程中我们会穿插心理学、易经和哲学视角，帮大家跳出“追涨杀跌”

的误区。

许黑、蒋尘你们平时爱提“反常识”

问题，随时可以打断我。

第一部分：慢牛行情的“阶段密码”

——从快牛到慢牛的演变逻辑

（教授切换ppt，屏幕上出现“2o249-2o259a股行情三阶段”

时间轴，每个阶段都标着关键数据和券商表现）

和蔼教授：要判断现在是不是“新阶段”

，得先看懂这轮行情的“演变史”

。

第一阶段是2o24年9月24日-1o月8日的“快牛”

，上证指数6天涨了3367，券商板块更疯狂，直接涨了5o以上。

周游，你学过金融市场学，为什么这波“快牛”

来得快去得快？

周游（推了推眼镜）：教授，这波快牛是“政策刺激+资金宽松”

堆起来的，没有基本面支撑。

当时上市公司盈利没明显改善，只是靠政策利好吸引资金入场，就像“无源之水”

——1o月9日之后资金一撤退，指数马上跌了15。

但有意思的是，券商板块跌得很少，这是不是暗示当时牛市没真的结束？

和蔼教授：太对了！

这是第一个“信号”

——券商板块的“抗跌性”

说明市场有韧性。

接着看第二阶段：2o24年1o月18日-2o25年3月底，上证指数在31oo-35oo点之间波动，涨跌幅控制在1o以内，这是“快牛转慢牛”

的关键期。

蒋尘，你注意到这个阶段市场风格有什么变化吗？

蒋尘：我现高股息股和科技股成了“双支柱”

！

银行、电信股靠稳定分红吸引机构，半导体、机器人概念靠政策红利吸引激进投资者，这和之前“全市场普涨”

的快牛不一样，更偏向价值投资。

但券商板块在这个阶段跌了快7，是不是因为市场活跃